安科瑞2024年年报解读：营收与现金流双降，多项指标释放风险信号

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年4月，安科瑞电气股份有限公司（股票代码：300286，以下简称“安科瑞”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入、净利润、现金流等关键指标上出现了不同程度的变化，部分指标变动幅度较大，值得投资者密切关注。

关键财务指标分析

营业收入：下滑5.24%，业务结构有变化

2024年，安科瑞实现营业收入1,063,354,362.87元，较上年同期的1,122,153,496.98元下降了5.24%。从业务板块来看，各主要产品的营收情况如下：

可以看出，电力监控及变电站综合监测系统、消防及用电安全产品营收下滑明显，而企业微电网 - 其他、电量传感器等业务实现了增长。公司需深入分析各业务板块变动原因，以制定针对性策略，提升整体营收水平。

净利润：下降15.68%，受非经常性损益影响大

归属于上市公司股东的净利润为169,830,314.66元，相比2023年的201,402,061.82元，减少了31,571,747.16元，降幅达15.68%。净利润下降主要归因于其他收益与投资收益的减少，政府补助以及来自海宁乾航投资合伙企业（有限合伙）的投资分红与上年同期相比，减少额度约3000万元。若剔除其他收益和投资收益减少的影响，公司净利润率约18.74%，较上年同期有所增长。这表明公司核心业务的盈利能力并未减弱，但对非经常性损益的依赖在一定程度上影响了净利润的稳定性。

扣非净利润：下滑18.07%，核心业务盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为150,779,473.39元，较2023年的184,027,720.20元下降了18.07%。扣非净利润的下滑幅度大于净利润，反映出公司核心业务面临一定压力，市场竞争或行业环境变化对公司主营业务盈利产生了影响。

基本每股收益：降至0.80元/股，盈利能力受关注

基本每股收益为0.80元/股，2023年为0.95元/股，下降了15.79%。这与净利润的下降趋势一致，表明公司每股盈利水平有所降低，投资者的收益预期可能受到影响。

扣非每股收益：同样下滑，凸显主营业务挑战

扣非每股收益为0.71元/股，相比2023年也有所下降。这进一步说明公司主营业务在盈利能力方面面临挑战，需要优化业务布局、提升产品竞争力，以改善扣非每股收益情况。

费用分析

销售费用：略有下降，仍需关注投入产出

2024年销售费用为147,122,478.22元，较2023年的160,557,303.40元下降了8.37%。销售费用的下降可能是公司在成本控制方面取得了一定成效，但也需关注这是否会对市场推广和销售业绩产生长期影响。公司应持续评估销售费用的投入产出比，确保在有效控制成本的同时，不影响市场拓展和销售增长。

管理费用：小幅降低，运营效率待提升

管理费用为64,277,486.13元，较2023年的67,625,739.54元下降4.95%。虽然管理费用有所降低，但公司仍需进一步优化管理流程，提高运营效率，以应对市场竞争和业务发展的需求。

财务费用：负数表明利息收入大于支出

财务费用为 -1,640,937.74元，2023年为 -137,547.01元。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出等费用，反映出公司资金较为充裕，财务风险相对较低。

研发费用：投入1.16亿元，占比10.94%

研发费用为116,356,107.12元，研发投入占营业收入比例为10.94%，2023年研发投入为127,980,447.17元，占比11.40%。虽然研发投入绝对值有所下降，但仍保持了较高的占比，显示公司对技术创新的重视。持续的研发投入有助于公司保持产品竞争力，开拓新业务领域，但需关注研发成果的转化效率，确保研发投入能够带来实际的经济效益。

现金流分析

经营活动现金流量净额：减少19.02%，销售回款需加强

经营活动产生的现金流量净额为255,481,032.71元，较2023年的315,499,667.34元减少了19.02%，主要系本报告期内销售回款减少所致。经营活动现金流量净额的下降，可能影响公司的资金周转和日常运营，公司需加强应收账款管理，优化销售政策，提高销售回款速度，以保障经营活动的现金流畅通。

投资活动现金流量净额：增长50.54%，去年购地影响大

投资活动产生的现金流量净额为 -58,018,367.40元，2023年为 -117,306,818.97元，同比增长50.54%，主要系去年同期购买土地款所致。投资活动现金流出的减少，可能意味着公司在固定资产投资等方面的节奏有所放缓，公司应合理规划投资活动，确保资金的有效配置，以支持公司的长期发展。

筹资活动现金流量净额：减少104.27%，现金红利分配增加

筹资活动产生的现金流量净额为 -86,697,770.76元，2023年为 -42,443,225.00元，同比减少104.27%，主要系本报告期内分配现金红利较上年同期增加所致。公司在进行利润分配时，应综合考虑自身发展需求和资金状况，确保筹资活动的合理性，避免因过度分配影响公司的资金储备和发展潜力。

研发人员情况分析

研发人员数量为370人，较2023年的393人减少了5.85%，研发人员数量占比从51.17%降至50.14%。虽然研发人员数量有所减少，但公司仍保持了较高的研发投入，这可能得益于研发效率的提升或研发方向的优化。公司应持续关注研发人员队伍的稳定性和素质提升，以保障研发工作的顺利进行。

风险因素分析

1. 宏观环境风险：公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策密切相关，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等政策变化可能对公司生产经营造成影响。例如，若国家对能源互联网行业的支持政策减弱，可能影响公司业务拓展。
2. 行业风险：能源互联网行业涉及多个主管部门和众多法规政策，若行业发展不达预期或市场需求下滑，将导致公司所处细分行业发展放缓。如行业标准提高，公司可能需要增加成本以满足要求，影响盈利能力。
3. 经营风险：市场竞争激烈，若公司不能持续提升产品竞争力、拓展市场份额，可能导致市场地位下降。同时，若公司不能有效管理原材料采购、生产流程等环节，可能影响产品质量和交付及时性。
4. 财务风险：国际国内电子元器件、大宗商品等价格波动，可能导致公司原材料采购价格波动。若未来原材料价格大幅上升，且公司不能降低产品成本或提升产品售价，可能对公司经营业绩产生不利影响。

管理层报酬情况

董事长周中报告期内从公司获得的税前报酬总额为243.05万元，总经理（由周中兼任）报酬同样为243.05万元，副总经理朱芳为224.12万元，财务总监罗叶兰为193.14万元。管理层报酬的确定依据公司盈利水平及各人员的分工及履行情况，这有助于激励管理层积极工作，但也需关注报酬水平与公司业绩的匹配程度，确保公司治理的合理性和有效性。

总体而言，安科瑞2024年年报显示公司在营收、净利润和现金流等方面面临一定挑战，同时研发投入和人员结构也有所变化。公司需密切关注市场动态，加强内部管理，优化业务布局，以应对各种风险，提升公司的盈利能力和可持续发展能力。投资者在做出决策时，应综合考虑公司的财务状况、行业前景和风险因素等多方面信息。

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