来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，诺安基金管理有限公司发布诺安增利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产规模均有显著增长，净利润实现扭亏为盈，同时管理费用有所下降。这些变化反映了基金在投资策略、市场环境等多方面因素影响下的运作成果，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值增长显著
本期利润与已实现收益
2024年，诺安增利债券A实现本期利润222,061.26元，诺安增利债券B实现本期利润101,403.97元，而在2022年，诺安增利债券A、B分别亏损4,320,567.10元、920,603.18元，成功实现扭亏为盈。不过，本期已实现收益方面，诺安增利债券A为 -521,694.86元，诺安增利债券B为 -149,003.15元 ，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。
| 基金份额 | 2024年本期利润（元） | 2024年本期已实现收益（元） | 2022年本期利润（元） |
|---|---|---|---|
| 诺安增利债券A | 222,061.26 | -521,694.86 | -4,320,567.10 |
| 诺安增利债券B | 101,403.97 | -149,003.15 | -920,603.18 |
净资产情况
2024年末，诺安增利债券A的期末基金资产净值为17,747,091.73元，诺安增利债券B为9,542,505.55元，合计27,289,597.28元，相较于2023年末的20,441,601.14元，增长了33.5%。这一增长主要得益于基金份额的增加以及投资组合的合理配置带来的资产增值。
| 基金份额 | 2024年末基金资产净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 诺安增利债券A | 17,747,091.73 | 16,218,997.00 | 9.42% |
| 诺安增利债券B | 9,542,505.55 | 4,222,604.14 | 126.08% |
| 合计 | 27,289,597.28 | 20,441,601.14 | 33.50% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现有待提升
短期表现
过去一年，诺安增利债券A份额净值增长率为1.54%，诺安增利债券B为1.06%，而同期业绩比较基准收益率为7.89%，均大幅跑输业绩比较基准。在过去三个月和六个月，同样存在跑输业绩比较基准的情况。
| 阶段 | 诺安增利债券A份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 诺安增利债券B份额净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 1.54% | 7.89% | -6.35% | 1.06% | -6.83% |
| 过去六个月 | 2.54% | 3.87% | -1.33% | 2.28% | -1.59% |
| 过去三个月 | 2.48% | 2.71% | -0.23% | 2.35% | -0.36% |
长期表现
过去三年，诺安增利债券A份额净值增长率为 -12.91%，诺安增利债券B为 -14.11%，与业绩比较基准收益率16.84%相比，差距明显。过去五年，诺安增利债券A增长率为13.06%，诺安增利债券B为10.45%，同样落后于业绩比较基准收益率26.60%。从自基金合同生效起至今的数据看，诺安增利债券B的份额净值增长率为72.68%，低于业绩比较基准收益率91.36%。这表明基金在长期投资过程中，未能有效把握市场机会，实现超越业绩比较基准的收益。
投资策略与业绩表现：紧跟市场变化，仍需优化策略
投资策略分析
2024年债券市场收益率单边下行后反弹又下行，股票市场以9月24日为分水岭，前期低迷后期信心恢复，转债跟随政策和股市走势。基金在前三季度对转债持仓较低，三季度政策转向后增加配置；股票仓位随市场涨跌变化，整体较高，仅在三四季度之交调整；对长久期利率债有交易性操作。这种策略调整旨在适应市场变化，平衡风险与收益。
业绩归因
尽管基金根据市场变化调整投资策略，但仍未达到业绩比较基准收益。债券投资收益方面，2024年债券投资收益合计为 -690,356.32元，其中买卖债券差价收入为 -1,192,579.51元，表明债券买卖操作未能带来正收益。股票投资收益为270,152.72元，一定程度上弥补了债券投资的部分损失，但整体投资组合收益仍未达预期，可能需要进一步优化投资策略，提高资产配置效率。
市场展望：关注政策与基本面，把握结构性机会
管理人认为2024年三季度以来政策转向力度大、覆盖面广、持续性和协调性强，宏观经济有望逐步企稳回升，为股票市场平稳运行提供良好基础。基金将重点关注股票及转债市场的结构性机会，在兼顾公司基本面和估值水平的前提下做好具体标的选择和组合构建工作。这意味着基金未来投资将更加注重对市场结构的分析和把握，通过精选标的来提升业绩。
费用情况：管理费用下降，托管费相应减少
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为155,925.84元，相较于2023年的229,562.13元，下降了32.16%。其中，应支付销售机构的客户维护费为49,440.09元，应支付基金管理人的净管理费为106,485.75元。管理费用的下降可能与基金资产规模的变化以及管理策略的调整有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 155,925.84 | 49,440.09 | 106,485.75 |
| 2023年 | 229,562.13 | 57,424.57 | 172,137.56 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为44,550.18元，较2023年的65,589.30元有所减少。托管费的降低与基金资产净值的变动以及托管服务协议的相关约定有关。基金托管费的变化会影响基金的运营成本，进而对投资者收益产生间接影响。
交易情况：股票投资收益可观，关联交易合规
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为270,152.72元，上年度为 -135,840.59元，实现了较大幅度的增长。卖出股票成交总额为22,406,107.15元，卖出股票成本总额为22,097,372.49元，交易费用为38,581.94元。这表明基金在股票投资操作上取得了一定成效，通过合理的买卖决策获得了差价收益。
| 年份 | 买卖股票差价收入（元） | 卖出股票成交总额（元） | 卖出股票成本总额（元） | 交易费用（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 270,152.72 | 22,406,107.15 | 22,097,372.49 | 38,581.94 |
| 2023年 | -135,840.59 | 870,107.00 | 1,002,434.39 | 3,513.20 |
关联方交易
本报告期内，基金无通过关联方交易单元进行的股票、权证交易，也无应支付关联方的佣金。这表明基金在关联交易方面严格遵守相关规定，保障了投资者的利益，维护了交易的公平性和透明度。
投资组合：股票与债券配置调整，行业分布较集中
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，制造业股票投资占比最高。如麦格米特占比6.85%，炬华科技占2.07%等。报告期内股票投资组合有较大变动，累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，麦格米特累计买入金额2,582,554.45元，占期初基金资产净值比例12.63%。累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，麦格米特累计卖出金额1,335,686.08元，占期初基金资产净值比例6.53%。这显示基金在股票投资上有明显的个股选择偏好，且交易较为活跃。
债券投资组合
债券投资以企业债券、可转债为主，国家债券也有一定配置。如企业债券公允价值10,724,147.15元，占基金资产净值比例39.30%；可转债公允价值15,131,533.50元，占比55.45%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，浦发转债占8.06%，23国债05占7.49%等。基金通过这种债券配置结构，在追求收益的同时，一定程度上平衡了风险。
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额增长明显
持有人结构
期末诺安增利债券A个人投资者持有份额占比99.19%，诺安增利债券B个人投资者持有份额占比63.89%，整体个人投资者持有份额占比86.18%，表明个人投资者是该基金的主要持有者。机构投资者在诺安增利债券B中持有份额占比相对较高，为36.11%，显示出机构投资者对该分级基金的一定关注。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 诺安增利债券A | 0.81% | 99.19% |
| 诺安增利债券B | 36.11% | 63.89% |
| 合计 | 13.82% | 86.18% |
份额变动
本报告期内，诺安增利债券A期初份额9,961,104.63份，期末10,739,327.41份，增长了778,222.78份；诺安增利债券B期初份额2,803,102.68份，期末6,269,931.36份，增长了3,466,828.68份。整体基金份额从期初的12,764,207.31份增长至期末的17,009,258.77份，增长率为33.6%。申购份额的增加是基金份额增长的主要原因，反映出投资者对该基金的信心有所提升。
| 基金份额 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 增长份额（份） | 增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 诺安增利债券A | 9,961,104.63 | 10,739,327.41 | 778,222.78 | 7.81% |
| 诺安增利债券B | 2,803,102.68 | 6,269,931.36 | 3,466,828.68 | 123.68% |
| 合计 | 12,764,207.31 | 17,009,258.77 | 4,245,051.46 | 33.60% |
诺安增利债券型基金在2024年虽有基金份额和净资产规模增长、净利润扭亏为盈等积极变化，但净值表现跑输业绩比较基准，长期投资收益有待提升。投资者在关注基金未来投资策略调整的同时，需谨慎评估风险与收益，做出合理投资决策。
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